利率市场化下的机遇与挑战及应对战略

蒋健才

前言：

长期以来，我国商业银行在利率管制的环境下成长，与发达国家完善的金融体系相较，经营模式简单，经营管理水平较低等问题较为突出。随着经济全球化进程的不断推进，我国金融市场的不断开放，迫切要求我国商业银行积极主动的创新发展。利率市场化是促进我国金融业创新发展的有效催化剂，当然，商业银行作为市场经济的重要参与者，是对利率变化极为敏感的市场主体，利率市场化将给商业银行带来机遇与挑战并存的未来，在这样的环境下，抓住机遇，认清问题和挑战，实现机遇与能力的平衡发展尤为重要！蒋健才老师从其观点（中国平衡预测法）出发，对利率市场化下的机遇与挑战及应对战略做出了如下的分析：

机遇：

 “自由”的机遇

脱去的“枷锁”，“自由”的天空。与长期以来的利率管制环境相较，利率市场化后，商业银行可进一步扩大经营自主权，确立自主经营地位，确立独特的同业竞争地位。商业银行的经营机制也将因此发生根本性的改变，在这种改变下，商业银行更能结合自身发展实际，突出机制的优势地位和市场竞争力。

创新的机遇

金融创新是利率市场化的一种重要动因，而利率市场化也将为更高层次的金融创新提供了市场环境。利率市场化的过程也是金融管制放松的过程，这可以为金融创新和业务扩展提供必要条件。在利率管制的环境下，商业银行的金融创新积极性和主动性都受到了较大程度的抑制。

环境的机遇

从宏观战略看，利率市场化的过程也是促使金融市场由低级层次向高级层次转化的过程，其最终的目的是形成一个高级完善的金融市场。而这个高级完善的金融市场在形成阶段及初级成型阶段，都处于一种“阴极点”状态，在这个阶段里，其蕴含了无限的可能和发展机遇。善于发现并抓住机遇，将对金融机构的壮大发展具有里程碑的重要意义！

市场的机遇：

在利率市场化之前，我国各级商业银行基本处于同质化的竞争格局，而忽视在银行规模、资金成本、目标客户、风险偏好等方面的差异性，市场利率化将促使商业银行注重起这些差异，并充分扬长避短，术业有专攻，形成差异化的竞争格局，而差异化的竞争格局在初始形成阶段，将带来商业银行的重新定位选择机会，而这种机会由于伴随着市场的重新分配，将能够使商业银行在成熟考虑，郑重选择后，向着对自身发展有利的定位顺利前进。

未来国际化竞争的“缓冲“机遇：

随着经济全球化的深入发展，金融市场国际化是必然的趋势，我国金融机构参与国际化竞争已经是迫在眉睫！但我国与发达国家成熟的金融体系相较，存在着巨大的差距！未来的竞争，是立足全球化的竞争，在这样的竞争形势下，想要在未来的金融体系中占据一席之地，首先就必须使自身足够的强大和完善，利率市场化，正是加快这种强大和完善的有效练兵场，通过这样的练兵，促进我国金融机构的升级和完善，在全面参与到国际化的竞争之前，拥有了一个适应和转型的过度时期。

未来国际化竞争冲击的“防御“机遇：

随着金融市场国际化，发达国家成熟的金融体系涌入我国，必将对我国造成猛烈的冲击，如果持续保持着传统的模式，在冲击时，我国金融机构的市场必将大面积的快速丧失。利率市场化，正是促进我国金融机构管理水平提升、转型升级、创新发展的有利动因，在冲击的大潮来临之前，首先稳固住自有的市场，是我国金融机构必须抓住的利率市场化的机遇。

挑战：

商业模式挑战：

与长期以来的利率管制环境相比，利率市场化后，将对商业银行存贷款的传统经营模式造成强烈的冲击。对以大企业为主要服务对象，批发贷款为主要资产形势，以存贷利率差为主要收益来源，以规模大小为主要评价标准的商业银行商业模式将受到严峻的挑战。

风险挑战：

与利率管制环境下利率波动相对平稳的特征相比，利率市场化后，利率受市场供需关系影响而波动频繁，将导致银行成本和收益的不确定性增加。

同时存款利率的上升，由于目前我国商业银行以存贷利率差为主要收益来源，为维持发展所需利润，迫使商业银行将目光投向那些高利率的高风险项目，这也将导致银行贷款投放的风险增加。

贷款风险挑战：

利率市场化后，对商业银行的贷款风险定价能力提出了更高的要求。当前我国商业银行贷款风险定价意识淡漠、贷款风险定价机制不完善、贷款风险定价监测及后评价机制不健全、相关人才短缺等，将致使利率市场化后，商业银行将面临贷款风险定价的挑战。

同业竞争挑战

我国金融业虽然历经了较长时间的发展，但由于一直处于利率管制环境下，可以说是处于1/3市场状态，从而导致其经营模式的简单和管理水平的相对较低，故而其保持着“简单朴素”的经营面貌。由于存款作为我国商业银行生命的所在，在短时间内将难以改变。在利率市场化后，围绕存款争抢的同业竞争将愈加激烈！

盈利挑战：

上文提到，存款是目前我国商业银行的生命线，随着利率市场化，为争取存款，上调存款利率是重要且快速有效的手段，而不断上调的存款利率，将不断增加商业银行的经营成本，对以存贷利率差为主要收益来源的商业银行而言，传统盈利模式的盈利空间将不断被压缩。

更大的压力：中小商业银行

由于中小商业银行自有资金不多，也无模式单一，风险管理水平较低等，在利率市场化中将遭受到更大的冲击。

应对与建议：机遇与能力的平衡发展

远见为发展之先

从市场竞争中胜出的最重要先决条件就是要有远见！与利率管制环境下的“高枕无忧”不同，利率市场化后，商业银行必须更加自主的关注市场发展趋势。

【笔者早于2011年开始意识到利率市场化的趋势，并认为在利率市场化趋势之后，远见将成为竞争最重要的先决法宝，故而在原本的“中国平衡预测法”（蒋氏平衡分析法）基础上，深入研究衍生出了“蒋氏平衡周期图解趋势预测分析法”，以专门用于金融领域的分析研究方法论，并经过了大量实践验证其科学性。（详见笔者的《蒋氏平衡周期图解趋势预测分析法》一文）】

从战略转型开始

利率管制到利率市场化，这是我国金融市场的一次大变革，相应的，商业银行的发展也需要一次重大的战略转型，以适应新形势下的新发展需求。包括从规模扩张转向价值导向；从较为单一的盈利模式转型多元化盈利渠道；从以存定贷转向以需为准，适当负债。

服务对象转变与创新：

金融机构之间的竞争根本上还是对客户资源的争夺，在利率市场化后，商业银行应更加注重对客户的重新审视和定位，要抓住服务对象的转变趋势，才能更好的抓住发展机遇。（详见《中国金融主要服务对象变化趋势及应对战略》）

以零售银行业务为抓手，推动银行盈利结构转变

与批发银行业务相比，零售银行业务更注重的是专业服务和智力的投入，其受利率波动的影响较小，在利率市场化的背景下，以大力发展零售银行业务为抓手，推动改变银行的收入结构。

抢抓市场：

随着利率市场化，推动银行盈利结构转变，在转变过程中，金融机构应大力发展那些不易受到利率波动影响和不占用银行自身资金的中间业务和表外业务。

术业有专攻

利率市场化后，商业银行更应突出自身的特色发展，在扬长避短的基础上考虑转型升级，例如：大型银行向金融集团迈进，股份制银行进一步突出特色，中小银行向区域银行、社区银行、村镇银行、产业银行等转型。

以“平衡”为总则

所谓平衡才可持续发展，在利率市场化后，商业银行必须综合考虑风险与收益的平衡。在利率市场化的背景下，存贷款利差明显缩小，面对巨大的生产和发展压力，银行要克服信贷投放的冲动与盲目，做好风险与收益的平衡，特别是在向高风险、高收益项目投资时。

以“集群”化为依托

利率市场化后，我国金融机构更应注重集群化发展的优势，这里强调的是“集群”，而非“集聚”，集群具有降低经营成本、人才汇集、创新激发等优势，可以说在利率市场化之后，伴随着我国金融市场的深入开放，以金融产业集群为发展依托，将能有效帮助我国金融机构平稳度过利率市场化的危机期和有效应对国际化竞争的压力。（详见《金融产业集群分析预测》）

以上为笔者信手之作，或有不周不善之处，进一步详细请见笔者的课程“利率市场化下的机遇与挑战及应对战略”。

作者介绍：资深行业预测专家，中国平衡预测法创始人，蒋健才老师，积二十多年之精心研究，独创蒋氏平衡分析法。　　

二十多年来，蒋老师的平衡预测法，以其预测的科学性，准确性，实用性和普及性而享誉各行各业。　　

中国平衡预测法，凝聚了我国历代先贤之智慧，结合当代科学之辨证，对社会形势，市场变化，市场需求，应变韬略，具有深厚的理论功底，丰富的实战经验。多年来，为政府部门，行业，企业作出准确的诊断。指出行业存在之问题，提出解决之办法，指点迷津，出谋献策，先知先觉，命中率高，屡奏奇效！