摘自：唐东方　著：《战略对决》，中国经济出版社

二、美的经营业绩

美的可以说长期保持了快速发展，而且近年还保持这种发展势头。仅仅20年时间，就从1990年的营业收入约1亿元，增长到2010年的1150亿元。下面我们来具体分析美的集团的业绩。

1.营业收入

从美的集团公布的近13年营业收入数据，美的保持了高速增长。美的集团2010年实现营业收入1150亿元，而1998年，美的营业收入仅为50亿元，13年时间增长了21倍，年均复合增长率达到26.8%。

图2　美的近年营业总收入及增长率 [1]

美的电器是美的集团的核心企业，下面来来分析一下美的电器的经营业绩。根据美的电器2010年年报显示，美的电器2010年实现营业收入745.59亿元，同比增长57.70%，实现归属于母公司股东的净利润31.27亿元，同比增长105%。相比1995年的25亿元营业收入，美的电器15年间增长了近30倍，年均增长25.4%。

图3　美的电器近年营业总收入及增长率

美的电器2010年实现空调销量约9,500万台，同比增长44%，冰箱销量约7,000万台，同比增长22%，洗衣机销量近约5,000万台，同比增长29%。空调及零部件实现收入482.59亿元，同步增长50.63%，冰箱及零部件实现收入99.39亿元，同比增长57.45%，洗衣机及零部件实现收入97.29亿元，同比增长63.10%。

2.净利润

由于美的集团是非上市公司，没有其公开的详细财务数据，其美的电器 [2] 一直是其集团的核心企业成员，占其经营业绩的绝大部分，我们以美的电器的对象来分析美的近年来的业绩增长情况。

美的电器15年来净利润保持了快速增长。美的2010年实现净利润31.3亿元，而1995年，美的净利润仅为0.92亿元，15年时间增长了33倍，年均复合增长率达到26.5%。

 

图4　美的电器近年净利润及增长率

3.毛利率与净利率

美的电器的毛利率在2002年达到顶峰25.4%以后，近年毛利率下降较快，这主要家电行业激烈竞争的缘故，但美的净利润在2002年至2005年维持在较低的水平，仅为1个多百分点，2006年净利润有所起色，到2010年净利润率达到近期的高点为4.2%。

图5　美的电器近年毛利率与净利率

4.三大费用率

从三大费用率看，美的管理费用率和财务费用率一直控制较好，随着企业规模的扩大，美的规模效益体现，销售费用率近年呈下降趋势。

图6　美的电器近年营业费用率、管理费用率与财务费用率